深圳光明沪农商村镇银行

首页> 关于我们

金融资讯

美联储降息看似出人意料 但追溯历史又在情理之中

发布时间:2020-03-04来源:腾讯证券浏览字体:[      ]

腾讯证券3月4日讯,美联储周二将基准利率降低了0.5个百分点。这是一个令人惊讶的举动,至少在美联储的历史背景下,这具有非凡的意义。

美联储的声明清楚地表明,降息不是基于现在发生的事情,而是基于未来可能发生的事情。 “美国经济的基本面仍然强劲。然而,新冠病毒对经济活动构成了不断变化的风险。”美联储新闻稿说。设定短期利率的委员会将目标范围降低至1%至1.25%之间。 “委员会正在密切监视事态发展及其对经济前景的影响,并将使用其工具以及采取适当行动支持经济。”

投资者仍在努力适应这一切。起初,他们似乎对此举感到放心。毕竟,这是一种前瞻性的举动,而且主要指数周一都在飙升,可能就是因为预期将降息半个百分点,而这一点已在市场上得到了充分体现。唯一的意外是它今天就出现了,而不是在本月晚些时候的美联储会议上。

渣打银行北美宏观战略负责人史蒂夫-英格兰纳(Steve Englander)在2月28日的研究报告中写道:“美联储可能认为后期行动比提早行动更为危险。”

降息可能能够达到预期目的,因为美联储在防止经济冲击方面可以发挥重要作用。当发生任何人无法预料或看到的事情时(例如新冠疫情爆发),如果企业因无法偿债而解雇工人,短期现金流问题可能会成为经济中的大问题。而向整个系统注入资金(旨在通过短期降息来实现这一目标)有助于防止这种情况的发生。

此举是对凯恩斯主义的认可,即“市场可以保持非理性的时间可能比可以保持破产的时间更长。”这是经济学家约翰-梅纳德-凯恩斯(John Maynard Keynes)的话。约翰-梅纳德-凯恩斯的出色之处在于可以预测《凡尔赛条约》在第一次世界大战结束时的影响,并有助于制定使世界走出大萧条的政策。他还意识到,如果银行当局不采取果断行动,短期冲击可能会演变为长期问题。

自1980年代中期以来,美联储就一直信守这一理念。在黑色星期一之后,前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)下调利率0.5%,当时股市在1987年10月的一天跌幅超过22%。

在长期资本管理公司(Long Term Capital Management)在1998年金融危机期间崩溃之后,情况也是如此,当时货币市场基金“推高了价格”,这意味着投资者从类似于现金的短期帐户中获得的收益不足1美元。这原本不应该发生,因为货币市场帐户应该像现金一样安全。这会严重冲击短期贷款业务,从而影响到从银行到制造业的所有人。没有人能预测它的到来。

在危机期间,美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)使用当时所有可用的工具来稳定市场。这与他对美联储在经济中扮演的角色的看法是一致的。他曾告诉诺贝尔经济学奖获得者米尔顿-弗里德曼(Milton Friedman),美联储及其对1929年股市崩盘的淡淡反应,助长了大萧条。而这正是弗里德曼在研究中所坚持的观点。

这也解释了为什么美联储在周二降息。当其他所有人都因新冠疫情蔓延而变得更加恐惧时,美联储有能力鼓励贷款。

根据定制投资集团(Bespoke Investment Group)的最新数据,美股周二的反应并不常见,该数据表明,美联储数次非常规降息导致当天的股票平均上涨了1.2%,而第二天则下跌了0.72%。

Bespoke的研究人员写道:“在接下来的一周(美联储降息之后),标准普尔指数平均下跌了-0.76%。直到下个月,情况才会变得更加乐观。在此前的7次紧急降息之后的一个月,标准普尔指数上涨了6次,平均涨幅为2.85%。”

鲍威尔周二承认,美联储降息不会降低美国公民感染的风险或改善供应链破裂的风险。“我们无法解决所有的问题,”他说。也许这就是为什么迄今为止市场对新闻发布会和周二降息反应不佳的原因。

独立顾问联盟首席投资官克里斯-扎卡雷利(Chris Zaccarelli)在星期二一封电子邮件中写道:“尽管在经济和市场压力时期总是希望放松金融条款,但从这一行动中还能带来什么其他好处是值得怀疑的。”

他说:“实际上,这是遵循市场的要求,因为它已经被联邦利率基金定价。”(崔斯特)

关于我们|人才招聘|网站声明|友情链接|网站地图

2012 深圳光明沪农商村镇银行 版权所有. 保留所有权利
沪ICP备06030408号-2 服务热线:4009962999 网站支持IPV6

沪公网安备31010102007689