【深圳商报/读创讯】（记者吴玉函）7月23日，央行开展定向中期借贷便利（TMLF）操作2977亿元，利率3.15%，期限为1年（可展期2次，实际期限为3年）；并开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，利率3.3%，期限为1年；两项操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利（MLF）到期量5020亿元基本相当。开展上述操作后，银行体系流动性合理充裕，当天不开展逆回购操作。

为了对冲税期、维护流动性，央行上周连续逆回购累计净投放资金4600亿元，创下半年以来周投放最高，其中包括大量7天期逆回购操作。相应的，本周将迎来总共4600亿元的央行逆回购到期，周二到周五分别有1600亿元、1000亿元、1000亿元和1000亿元央行逆回购到期。此外，7月共有2笔MLF到期，7月13日到期1885亿元（顺延至7月15日到期），7月23日有5020亿元MLF到期。总体来看，当天市场上共有1600亿元央行逆回购和5020亿元MLF到期。

央行公告实施公开市场操作后，当天银行间市场资金面继续宽松，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，除3个月期限的利率持平外，其他期限利率有所下行。其中，隔夜和7天利率分别为2.562%、2.634%，较上一个交易日下行10.78个和5.8个基点；14天利率为2.765%，较上一个交易日下行12个基点；一年期利率为3.097%，较上一个交易日下行0.3个基点。

市场已经预期央行可能有所动作，包括年内第三次TMLF操作。民生银行首席研究员温彬此前表示，后期央行会通过逆回购投放短期流动性，对于到期的MLF也可能会进行续作。并且从年初的操作来判断，央行可能要进行年内的第三次TMLF投放，一定程度上对流动性起到补充。市场人士认为，作为降成本的新型定向工具，央行继续开展TMLF操作的可能性颇大。

随着月底美联储加息即将落地，国内货币政策易松难紧，预计再次迎来降准窗口。中信证券研报指出，5月以来，央行实行存款准备金率“三档两优”，在5月首先对“小型”银行实施了降准，并在6月提供了再贷款和SLF的支持以缓解银行间市场流动性分层的问题。7月底有定向针对“中型银行”降准的可能，TMLF也进一步在7月下旬进行操作，以定向支持中小企业。另一方面，央行正在加速推进利率“两轨并一轨”，预计年内将实现LPR在贷款端的定价，其利率可能将随OMO利率浮动，初步实现利率市场化。